Инвесторы продают облигации Китая, ожидая проблемы в стране
Китайский рынок облигаций на сумму $20 трлн с февраля испытывает непрерывный отток иностранных средств. Поскольку разница в денежно-кредитной политике уменьшила доходность облигаций Китая по сравнению с США.
Фото: Шанхайская фондовая биржа.
Спрос на китайские облигации в последние месяцы снизился, так как доходность 10-летних облигаций США превысила 3%, в то время как доходность с аналогичным сроком погашения в Китае осталась в диапазоне от 2,7% до 2,85% из-за мягкой денежно-кредитной политики Народного банка Китая.
Отток происходит после того, как агрессивное повышение ставок Федеральной резервной системы привело к тому, что доходность китайских облигаций по сравнению с казначейскими облигациями США стала ниже. В июне иностранные фонды продали облигаций на сумму 55,9 млрд юаней (8,3 млрд долларов). Доля иностранных инвесторов в облигациях Китая упала ниже 10% в конце июня впервые с января 2021 года.
Официальные лица Китая преуменьшают значение оттока, настаивая на том, что страна по-прежнему является важным местом для инвестиций в облигации. Тем не менее это вызывает беспокойство, учитывая, что он происходит в сложное экономическое время, с кризисом на рынке недвижимости и в геополитической напряжённости.
Но есть дополнительные признаки беспокойства. Чиновникам регулирующих органов Китая недавно было приказано проявлять большую осторожность при рассмотрении новых планов расходов и инвестиций за рубежом. Возможно, Китай закладывает определённые геополитические риски, чтобы активы не были заморожены.
Какие есть последсвия?
Рынок долга (облигации) — самый умный индикатор экономической обстановки. Как правило, в облигациях заранее закладываются все риски. Огромный отток капитала из одной страны говорит о скорых проблемах в этой стране. Особое опасение вызывает взаимный отток капитала Китая и США. Разница в доходности по облигациям являются лишь поводом, а не основной причиной оттока капитала. При этом Китай активно сокращает долю в госдолге США. Добавок напряженные политические отношения США и Китая только подогревают опасения в геополитических рисках.
Отток капитала также вызывает сомнения по поводу развития внутренней экономики Китая. Странам легче развиваться в условиях притока вложений в госдолг. Опасения вызывают проблемы на рынке недвижимости и последствия вспышки вируса. Во втором полугодии экономика Китая может столкнуться с трудностями.
