Центробанк диктует правила. Обзор финансовой недели с 18 по 24 июля 2022 г.
Сильный юань. — Нет идей в валюте. — Инфляция и центробанки. — Неожиданная ставка. — Новый имущественный ценз. — Прощание с питерской биржей.— Валютный контроль и голубиная риторика.
Фото: юани.
Сильный юань
На минувшей неделе произошло много событий, что для летнего сезона, вообще говоря, не характерно. Начнём с китайского юаня, который потихоньку копил силы и в июле заявил о себе как о самой сильной валюте после доллара (во всяком случае, в текущем году). В паре с британским фунтом, евро и японской йеной юань уже подорожал более чем на десять процентов. Но это — в разрезе мировой статистики, а для нас в России теперь юань вообще основная резервная валюта из числа дружественных.
На длинном горизонте юань преимущественно дорожает против рубля, и, по некоторым оценкам, к концу года может подорожать более чем на 30 процентов.
Нет идей в валюте
Российский инвестор вроде и не против инвестировать в юанях, но вариантов пока у него немного. Банки только-только начинают предлагать депозиты в юанях, доходность по которым оставляет желать лучшего. Да вот ещё компания «РУСАЛ» планирует выпуск облигаций в юанях. В целом получается, что для валютных инвесторов всё печально: инвестировать в долларах и евро уже неприятно из-за блокировок и комиссий, инвестировать в юанях пока некуда.
То есть, в России инструментов инвестирования в юанях критично мало, вариантов всего два: либо инвестировать за границей, либо просто покупать юань в надежде, что инфляция оправдает эту ставку.
Инфляция и центробанки
Инфляция действительно шагает по миру – например, европейский центробанк 21 июля впервые за 11 лет поднял базовую ставку с 0 до 0,5 процента и не исключил её дальнейшего роста. Причиной решения стал рост годовой инфляции, которая в июне в еврозоне достигла максимальных за всю историю 8,6% при таргете 2%. На следующей неделе чего-то подобного рынки ждут от американской ФРС. Есть мнение, что за время пандемии было напечатано слишком много долларов и евро.
Неожиданная ставка
В отличии от США и Европы наш Центробанк занят тем, что снижает ставку в надежде ослабить чрезмерно укрепившийся рубль (последние недели у нас вообще наблюдалась дефляция – явление для страны непривычное). В пятницу Эльвира Сахипзадовна опустила ключевую ставку неожиданно сильно: не на 0,25, и не на 0,5, а сразу на полтора процента, до 8,5. И не стала отрицать возможность валютных интервенций (вероятно, в юанях или в рупиях — никто пока не знает). Российский рубль сразу немного ослаб, а фондовый рынок воспрял духом (но не сильно, ибо нефтяные цены не способствуют оптимизму).
Новый имущественный ценз
Параллельно центробанк шокировал российских инвесторов своими планами ограничить для неквалифицированных инвесторов торговлю иностранными ценными бумагами (временно) и поднять имущественный ценз для квалифицированных инвесторов (с 6 до 30 миллионов рублей на брокерских счетах). Фактически, если эти инициативы будут реализованы, то 70-75 процентов розничных инвесторов лишаться возможности покупать в России акции зарубежных компаний. Хотя, возможно, и будет послабление для компаний дружественных стран, но это неточно.
Конечно, публика сразу стала ворчать, что, защищая инвесторов, Центробанк убивает рынок, и что имущественный ценз вообще такой себе критерий, потому что есть бабушки с 30 миллионами, которые ничего не смыслят в рынках, и в то же время есть опытные, но бедные инвесторы, у которых этих 30 миллионов отродясь не было… Ну такое.
Прощание с питерской биржей
На фоне этих инициатив, естественно, обрушились акции Санкт-петербургской биржи, которая у нас долгое время позиционируется в качестве основной площадки для покупки иностранных ценных бумаг неквалифицированными инвесторами. Акции не просто подешевели, они обновили исторический минимум – котировки уходили ниже уровня 90 руб., теряя более 23%. Затем, правда, скорректировались.
Но уже понятно, что если инициативы Центробанка будут реализованы без каких-либо исключений, то Санкт-Петербургская биржа станет таким странным местом, где «неквалы» могут торговать либо частично зарубежными заблокированными акциями, либо теми незаблокированными, что успели купить до запрета. А «квалы» могут торговать, но им это не нужно, потому что брокеры дают им доступ к зарубежным площадкам минуя питерскую биржу.
Валютный контроль и голубиная риторика
Ещё из новостей недели: в пятницу Центробанк обещал пролонгировать контроль за капиталом (валютные ограничения по долларам и евро сохраняются на неопределённый срок) и продолжать снижать ключевую ставку. Такую голубиную риторику рынок расценил как сигнал в пользу покупки валюты, и в первую очередь доступного без ограничений китайского юаня.
